同花顺行情数据显示，近10个交易日以来，存储芯片板块持续上涨，累计涨幅高达18.06%。近3个交易日以来，存储芯片上涨出现加速，近3个交易日累计大涨近10%。
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（图片来源：同花顺行情界面）
5月26日A股收盘，存储芯片板块收涨4.07%，当日成交金额225亿元。成分股中，27家个股上涨，4家下跌。恒烁股份20CM涨停，朗科科技、德明利、睿能科技、深科技、万润科技、同有科技涨超7%，佰维存储、科翔股份、东芯股份、力源信息涨超5%。
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消息上，受业绩超预期影响，美股英伟达涨超24%，股价创历史新高，美股半导体板块出现大涨。多家机构认为，随着国内原厂成熟制程将逐步实现正常扩产，加以国内政策支持力度有望加大，配套产业链持续收益，有望有望成为行业拐点催化剂。
当地时间5月25日，美股半导体指数大涨6.8%，为六个月来最大涨幅。其中，英伟达涨超24%，股价创历史新高，年内涨幅159.94%。英伟达财报显示，一季度英伟达实现营收71.92亿美元，高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元。此外，英伟达预计二季度销售额110亿美元，同比增长64%。
由于公司大幅增加数据中心芯片的供应量，下半年的芯片供应量将大幅增加，叠加2024财年第二季度的营收指引大超市场预期，英伟达股价持续飙升。
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值得注意的是，近期多家华尔街投行大幅上调英伟达目标价，其中巴克莱将英伟达目标价从275美元上调至500美元，摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至500美元，富国银行将英伟达目标价从320美元上调至450美元，杰富瑞将英伟达目标价从300美元上调至472美元。
德邦证券指出，相比于国外厂商，国内存储厂商的规模仍较小，因此各厂商均从自身擅长领域出发，并逐渐扩大自身业务。据德邦证券整理，国内存储龙头突围后劲十足。如兆易创新2021年为全球第三大 NOR Flash 厂商，目前正逐步向 DRAM 业务发力。北京君正为全球第二大车规 DRAM 厂商；东欣股份聚焦中小容量存储芯片，以NAND为主要发力点，SLC NAND国内市场占比超50%。
（图片来源：德邦证券）
相较于半导体其它行业，存储芯片具有大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时提升自身产能；而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。2023年以来，原厂、渠道颗粒价格均释放上涨信号，行业去库存效果显现。
5月份，长江存储、三星、SK海力士先后调涨3%-5%存储产品价格。据“芯智云电子分销”公众号，长江存储宣布将针对企业级客户调升 NAND 价格3%~5%。此后韩国三星电子、SK海力士也将跟进3%~5%涨幅。
渠道端看，3月以来DRAM和NAND部分产品均释放涨价信号，天风证券认为存储市场价格或将阶段性触底反弹。据 Wind 数据，自3月以来，64Gb 8Gx8 MLC现货平均价震荡上行，其中4月3、6、25日均出现涨价。最常见的DRAM 产品之一DDR4 16Gb 2600的现货价格在4月11日上涨0.78%，成为自2022年3月7日以来的首次价格上涨。
（图片来源：国盛证券）
国盛证券认为，从价格变动来看，无论是利基产品还是大宗产品，DRAM及NAND价格跌幅边际减弱。存储芯片公司自 2022 年以来存货及周转天数不断抬升，一季度消费类需求疲软趋势延续，各公司存货周转天数进一步大幅增加。预期二季度渠道库存去化之后，公司库存水位及库存结构都会发生显著改善。
德邦证券指出，DRAM价格的DXI指数已接近2020年低值，目前行业价量齐跌，目前价格指数已接近 2020 年年初的水平，供给与需求的错配使得存储行业具更强的周期性。从历史周期来看，目前现货平均价已经跌破上两轮周期低点的位置（2019~2020年和2016年），预计再下行空间有限，后续有望触底企稳。
今年以来，三星、海力士等存储龙头大都宣布下调未来产量。4月7日，三星电子表示将削减内存芯片产量，以减少库存。公司没有透露短期减产的规模，但表示将把芯片产量调整到“有意义的水平”。美光宣布将所有DRAM和NAND晶圆产量减少约20%，且2023年资本开支同比减少近40%；西部数据2023年1月开始降低30%的晶圆产量；铠侠亦宣布从22年10月减产30%。
资本开支额方面，早前2022年四季度，芯片原厂陆续公布将大幅削减资本开支。美光资本开支同比下降25%，环比下降32%，西部数据资本开支同比下降15.7%，环比下降19%，2023年一季度美光资本开支环比下降10.2%，西部数据资本开支环比下降51.9%，海力士资本支出同比减少50%以上。资本开支持续收缩下未来供给或将持续收缩，供需格局有望持续改善。
（图片来源：天风证券）
兴业证券表示，存储领域将受益于库存去化，叠加龙头三星着手考虑减产，全球存储器封测龙头力成和 NAND Flash 控制芯片龙头群联均表示客户下单情况有所提升。 随着下游库存出清，存储大厂主动降低开工率，来改善供需关系后， 存储芯片价格有望在今年二季度缓跌，三季度企稳，周期底部形成。
德邦证券认为，存储行业销售额、价格、毛利率均在底部蛰伏已久，目前各厂商逐步库存去化，各类存储产品价格亦逐渐企稳。同时，国际各存储龙头的减产有望加速行业修复速度，看好存储行业后续的周期复苏以及在细分产品领域具备强大竞争力的国产厂商。
天风证券认为，从历史周期维度看，存储行业周期约为3-4年，本周期自2020年一季度起始，于2022年一季度价格阶段性见顶，目前已连续6个季度降价，处于周期筑底阶段。行业端下半年或迎来全面价格反弹，持续坚定看好存储大周期级别行情。
兆易创新（603986.SH）：据Web-Feet Research报告显示，2021年公司NOR Flash市场排名全球第三，Serial NOR Flash市占率增长至19.2%。另外，公司存储芯片实现NOR、NAND、DRAM的全覆盖，DRAM与长鑫存储达成深度合作。公司推出512Mb、1Gb、2Gb的大容量SPI NOR Flash产品，填补国产空白，相关订单有望迎来持续性增长。（国盛证券）
北京君正（300223.SZ）：公司作为全球第二大车规DRAM厂商，目前正积极推广DDR4、LPDDR4等产品，其中8Gb LPDDR4产品于 2022年上半年开始送样，汽车、工业等领域不断有客户成功完成产品的设计导入。同时，公司持续持续培育车规Flash，随着国内外汽车、工业、医疗市场需求增强，高密度 NOR Flash产品需求旺盛，车规产品在Flash 产品中的销售比例不断提升，公司车轨Flash产品订单有望迎来明显增长、利润明显改善。（华金证券）
（报告来源：中信证券、兴业证券、中原证券、华金证券、天风证券、国盛证券、德邦证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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