摩根大通朱海斌:预计2023年中国经济增长5.6%,房地产下行态势明显收窄

2023-02-27 15:06:46    来源:21世纪经济报道    

21世纪经济报道 周潇枭 北京报道近日,摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌接受21世纪经济报道等媒体采访,就2023年中国经济形势、中国财政和货币政策、美联储加息节奏、人民币汇率等给出基本判断。


(资料图片仅供参考)

朱海斌表示,相较去年11月底而言,其研究团队对2023年中国经济展望做出了较大的调整。对今年中国经济整体判断是比较积极的,预计全年经济增长5.6%。从趋势上来看,中国目前处于疫后复苏向上的势头,欧美由于金融条件收紧,经济增长则是进入下行的趋势。放眼全球宏观环境,无论是中国的宏观经济形势,还是投资策略上,摩根大通的研究团队都持有比较积极的看法。

朱海斌表示,从经济增长构成来看,2022年中国经济增长3%,消费贡献1个百分点,投资贡献1.5个百分点,进出口贡献0.5个百分点。对于2023年而言,预计全年经济增长5.6%,其中消费贡献4.1个百分点,投资贡献2个百分点,进出口贡献-0.5个百分点。今年消费和投资逐渐复苏,基本恢复至2018、2019年疫情前的常态化水平,进出口在疫情前对经济贡献大体为0,今年对经济增长的贡献预计将转为负值。

朱海斌展望了2023年中国消费、投资、进出口的具体情况。

消费方面,2023年围绕汽车、家电等可能出台更多的促消费政策。朱海斌则建议出台发放消费券或者现金的举措,尤其针对中低收入家庭推出一些直接的消费刺激政策。另外,中国的超额储蓄有望推动2023年消费加快复苏。“2020年之前中国储蓄率平均在30%左右,受疫情影响消费场景和方式受限,2020年储蓄率提高到34%,2021年恢复至31%,2022年又提高到33.5%。这对应大约4.5万亿元超额储蓄,尽管整体规模不小,但是结构上分布不均,多集中在高收入家庭。所以,预计2023年消费实际增速为7%-8%,料较难出现消费的大幅反弹。不过随着就业和收入预期的好转,消费将逐步恢复至常态。预计2023年储蓄率会略高于29%,低于30%的水平。”他分析道。

投资方面,预计整体形势比去年略好。去年制造业和基建的投资增速都接近10%,预计今年这两部分投资增速在7%左右,在高基数基础上有所放缓。比如新能源汽车去年翻了一番,预计今年增长20%-30%,增速有所放缓。基建投资增速也有所放缓,主要在于去年实际使用专项债资金规模较大,上年结转使用、当年新发行、年中追加等规模加总达到了5.2万亿元,今年预计新增专项债规模为3.9万亿元,尽管高于往年的常规水平,但低于去年的可用资金。房地产投资预计下降4%-5%左右,相较去年(-10%)降幅明显收窄。在他看来,“1月房价环比企稳,这是很好的信号。房价预期稳住后,房地产市场成交才会从底部逐渐复苏,进而传导到房地产投资数据上来。整体来看,制造业和基建投资有所放缓,但房地产下行态势明显收窄,预计整体投资略微改善。”

出口方面,则面临一定的下行压力。具体来看,近几个月,尽管对于欧美的经济预期都在改善,但增速仍处于下行的趋势。比如,去年暖冬带来了天然气价格的暴跌,欧洲经济的衰退明显缓和,预计今年欧洲可避免负增长,但是增长趋势仍然向下。转向美国,美国1月经济数据好于预期,一方面显示出经济韧性的一面,但通胀高企以及失业率创新低,这也加剧了市场对美联储加息的担忧。摩根大通美国团队预计,今年3月、5月美联储会再加两次息,每次25个基点,终点在5.25%。到今年年底美国核心通胀率在3%左右,高于美联储的预期目标,明年初美国失业率可能升高至4.5%左右。此外,该团队预计美联储政策的转向时间会较市场预期靠后,预计到明年二季度进入降息周期。总体而言,欧美经济增势向下、全球需求放缓,就会对中国的外需带来一定的压力。过去两年中国的出口份额从全球的13%提高到15%以上,今年出口份额预计难以继续攀升,可能回落到14%以下。

朱海斌表示,财政政策方面,预计2023年中国赤字率为3%,新增专项债规模为3.9万亿元,规模较上年均有所上升。货币政策方面,预计会延续中性偏松的信贷和利率政策态势,今年社会融资规模增速料为9.5%左右,去年社融增速是9.6%,信贷预计维持稳定增长。“此外,预计今年4月份会有一次降息”他表示。

朱海斌表示,今年年末人民币兑美元汇率大致在6.75的水平,与当前的汇率水平相差不大。具体来看,有两大因素影响人民币汇率的走势,一方面,中国经济增速趋势向上,欧美经济则趋势向下,这样的经济增长差利好人民币。另一方面,中国出口回落,带来经常项目顺差的收窄;随着出行限制的放开,中国游客的境外出行会带来服务贸易逆差的扩大,这则会对人民币带来压力。

朱海斌对21世纪经济报道记者表示,从中美关系来看,去年11月份后出现一段时间的缓和,今年1月份似乎对立情绪有所加剧。2018年以后,中国和美国之间的战略竞争关系是主基调,不过在应对全球气候变化、稳定全球经济增长等方面中美有合作空间,这样的格局短期内不会明显变化。当前中美竞争的重点已从前几年的贸易,转到科学技术领域。中美之间既有竞争又有合作,从最近中美两国政府的表态来看,双方还是有共同意愿的,有竞争但斗而不破,要避免出现脱钩等最糟糕的结果。

“对于中国来说,外部压力从贸易转向技术封锁,外部挑战上升。当前全球化出现碎片化的新趋势,欧美供应链以前强调效率现在则强调安全,对中国而言也是挑战。这些外部压力将推动中国更加注重产业自主创新能力的提升,推动制造业升级、高技术产业的发展等”,朱海斌表示。

朱海斌对21世纪经济报道记者表示,今年1月份起海外投资者转为看好中国,原因在于中国疫后重启的进度要好于预期。去年12月份,美国投资者比较担心疫情对中国经济的影响,比如大规模人群感染对生产端供应链造成较大冲击,进而会对全球通胀和金融市场等带来新冲击。实际情况是,尽管去年12月份经历了一段较为痛苦的时期,但到今年1月份疫情感染实现快速过峰,这对海外投资者而言是大幅超预期的。

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关键词: 经济增长 个百分点 摩根大通

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