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周四大盘全天以震荡整理为主，沪指基本以平盘报收，创指小幅翻绿。两市合计成交1.02万亿，较上日基本持平。盘面上，CXO概念、半导体、旅游、工业母机、食品饮料、白酒、医药等板块领涨，人工智能板块继续活跃。两市个股涨跌参半，共有69只个股涨逾9%。总体来看，市场属于普涨后的正常分化，预计3月份之前指数震荡上行，板块以及个股继续活跃，投资者仍可积极把握结构性行情。
北向资金延续净流入，沪股通净流入10.12亿元，深股通净流入16.82亿元，合计净额为26.93亿元，买入力度较前几日显著减弱。北向资金目前已经连续17日录得净流入，总体是做多中国的核心资产，包括茅指数、宁组合的龙头股。美联储如期加息25个基点，会议讨论了暂停加息问题，市场预期3月或者5月是最后一次加息，随后将正式结束本轮加息周期。受此影响，美元指数创了本轮调整以来新低，非美元货币出现升值。在美元指数持续震荡走弱大背景下，人民币汇率被动升值，利好A股市场的核心资产，外资也会在今年继续流入A股市场，流入净额预计会回到2017-2021年的均值水平。
全面注册制正式启动。证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面注册制在2月1日正式启动。全面注册制意义重大，意味着资本市场改革再进一步。首先，今年启动全面注册制释放积极的信号。2019年科创板首批公司开始实施注册制，2020年创业板进行注册制改革，2019和2020年市场有比较好的赚钱效应，今年再进行全面注册制改革，结合宏观经济和政策，传递管理层对今年经济和市场具备信心的信号。
其次，主板公司首发上市快速进行市场定价。实施注册制后，突破了原来23倍市盈率发行的限制，发行定价更加市场化；上市后前五天不限制涨跌幅，参与方进行充分博弈，让公司估值更加合理。
第三，市场估值会进一步分化。近几年，新上市公司数量明显多于退市个股数量，沪深两市个股数量目前已经近5000家。参考美股和港股等成熟市场，个股走势结构性分化进一步加剧，行业龙头、成长性好的优秀公司有估值和流动性溢价，而基本面一般的小盘股估值溢价被压缩，小市值公司的壳价值显著降低，A股市场的交易结构或将持续偏向头部公司。
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（来源：越声理财）
