2023年的2月行情已开启。
回顾刚刚过去的1月，三大指数持续走强，沪指累涨5.39%；深成指涨8.45%，创业板指涨近10%。
行业方面，申万31个一级行业中仅商贸零售和社会服务指数出现小幅回撤，且有色金属、计算机、电力设备、汽车四个行业指数累计涨幅均超10%。
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如此，2月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的“金股”有哪些？又给出了哪些配置建议?接下来，我们一起来看看。
据不完全统计，目前已有30余家券商发布了2023年2月投资组合和最新市场观点。
纵观这些报告，在1月较好开局的背景下，机构对2月的市场行情普遍较为乐观，并多次提及了春季攻势。
安信证券称，历史规律给予的暗示是：一般“春季躁动”至少持续到2月底，上证综指平均上涨15%。
中信建投则表示，基本面改善+政策催化预期窗口临近，两者共振有望将春季行情逐步推入高潮阶段。
不过也有机构较为谨慎，认为春节行情究竟怎么演绎还有待观察。
国元证券就表示，2月而言，政策预期、经济正常化速度及增量资金仍是影响市场的重要因素，暂无明显风险出现，后续春季行情是否能够延续演绎，也需要持续关注节后开工和消费修复的进展。
至于很多人关心的风格问题，即春节后到底选成长还是价值，不少机构在报告中给出了自己的见解。
安信证券表示，在和机构投资者的交流过程中，他们更多的是把眼下类比于2019年初，具体而言：2019年北向资金先流入买消费、金融，内资后续去买成长，呈现出一个价值-成长的过程。
但彼时，内资选择成长的核心原因是：
一方面，经历2018年多重负面因素考验导致市场下跌，2019年市场风险偏好是明显修复的；
另一方面，2019年上半年5G在产业政策支持下投资大热，当时消费被北向资金大幅增仓，性价比有所降低。最核心的是2019年上半年我们对于“房住不炒”的高度坚持，使得新经济高质量发展的吸引力陡然增强。
这与当前在认知上的区别是：今年的工作重心是“大力提振市场信心”和“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，因而站在一个季度的维度会偏向价值一些。
招商证券则称，春节后将会迎来明显风格切换时间窗口，从外资主导、交易经济和消费复苏大盘风格占优，转为内资主导，个股投资更加活跃，博弈两会政策的中小成长风格，从上证50到科创50的逻辑正在一步一步兑现。
部分机构观点如下：
在统计的30余家券商金股中，被“点名次数”超过10次的有两只：五粮液(12次)，中国中免(10次)。东方财富、宁德时代、比亚迪、恒瑞医药、科大讯飞、旗滨集团则被推荐了5次及以上。
部分推荐情况如下：
1、五粮液(000858.SZ)
招商证券：
1）近期调研多地春节白酒动销，高端动销基本恢复至正常水平，区域酒返乡催化下已经补足12月缺口，次高端压力稍大，预计节后-春糖会有明显改善。其中五粮液作为刚需品种，品牌拉力带动动销反馈超预期，开门红进度基本完成情况下，批价低点已过。
2）当前五粮液对应2023年26倍PE，板块中仍然偏低，增量资金驱动下估值修复程度更大。
开源证券：
1）随着疫情政策优化，消费场景的限制得到解除，白酒行业呈现明显复苏趋势。节前回款环比改善，春节动销强劲，批价稳定，预计白酒行业全年均处于回暖势头。
2）五粮液加强消费者教育工作，针对春节开展各种贺岁活动，进一步提升品牌力。
3）产品结构体系清晰，以第八代五粮液为业绩基本盘，向上延伸经典五粮液，做为产品升级着力点;向下发力系列酒与文化创意酒，形成丰富产品体系。
4）当前估值仍处于合理布局区间，在白酒行业整体复苏背景下，五粮液后续批价上行以及业绩释放是未来看点。
2、中国中免(601888.SH)
中国银河：
1）在当前政策鼓励扩大内需+吸引海外消费回流背景下，国内免税市场有望持续受益于政策放宽，中长期市场规模仍有可观成长空间。
2）公司为全球第一大免税运营商，在流量、规模、效率三个要素上仍明显领先，同时国内免税市场以本国居民为主的特点，对运营商折扣竞争和代购形成有效制约。参考当前物业面积+品牌+价格优势，预计未来三年公司在离岛免税市场有望维持80%以上市场份额，在机场和市内渠道上公司则将继续垄断多数份额。
3）疫情政策优化背景下，公司业绩修复弹性、确定性均强。免税渠道受益高购物性价比，复苏弹性和确定性均较强。
东北证券：
中长期看离岛免税受免税政策和消费回流双重驱动，中免未来在海南渠道持续扩容、机场免税租金下行、市内店政策预期之下，未来三年有望实现持续高增。
3、东方财富(300059.SZ)
国信证券：
作为A股唯一一家互联网券商，公司竞争赛道独特，成本、流量优势明显，基金保有量规模稳健增长。基于公司构造的财富管理生态圈和良好的成长空间以及当前的低估值。
浙商证券：
1）短期看业绩修复：随着经济复苏预期加强，市场风险偏好提升，去年12月以来新发基金中股票型产品占比明显提高，预计新发基金市场改善以及申赎比的提高将驱动公司业绩修复。
2）长期具备成长性：证券业务市占率仍处于抬升通道，公司拟发行GDR并将资金用于拓展财富管理产品、服务以及海外分支机构的建设等，具备长期成长性。
4、宁德时代(300750.SZ)
信达证券：
1）海内外持续扩张产能，龙头地位持续稳固。公司三季度电池系统销量在90GWh左右，动力电池占比80%，2022年1-8月全球市占率为36%。欧洲、美国等海外市场新能源渗透率仍有较大提升空间，宁德时代作为动力电池龙头企业有望持续受益。
2）2023年，储能市场有望快速增长，公司储能产品出货有望大幅度增加。同时预计新落地储能项目推动毛利率水平逐步改善，后续有望继续维持较强竞争力。
长江证券：
1）宁德时代的市场地位继续保持。2022年公司国内份额48%，维持稳定；海外份额18%-20%，积极突破；全球份额37%左右，再创新高。
2）技术和成本优势是公司竞争力的基本盘。未来几年公司M3P、超高镍、麒麟电池、钠离子等将相继落地，成本端除了采购、良率、新技术外，一体化布局加速、单线效率提升带来的资本开支下降将成为重要支撑。
5、比亚迪(002594.SZ)
安信证券：
1）品牌向上：从比亚迪汉开始，公司持续通过高价格产品和精准营销、优质服务等措施来实现品牌力的持续向上。2023年比亚迪发布了高端品牌仰望，还会有主打个性化的品牌推出。长期看，公司品牌力有望持续向上，有助形成明显的产品溢价。
2）销售结构升级：比亚迪汉已经在高端领域站稳脚跟，唐DM-P、海豹、腾势D9等20万以上的高端车型也在陆续放量，2023年预计会有仰望U8、U9、腾势N7、海狮等多款20万以上高端新车上市，有望拉动公司的销售结构持续升级、均价上行。
3）盈利有望超预期：目前公司在手订单深度充足，2023年交付量预计会续创新高，规模优势有望继续凸显，单车折旧摊销、费用率有望持续下行，单车盈利持续提升。此外，2023年插混车型补贴退出的金额相对较少，在技术进步和规模效应的推动下，比亚迪DM-i车型的盈利能力有望边际上行，带动盈利超预期。
6、恒瑞医药(600276.SH)
申万宏源证券：
经过两年调整后，PD-1占比降低、集采影响减弱，基本面拐点出现，公司在2023年有望恢复两位数以上增长;“创新”和“国际化”两大战略顺利推进，ADC平台突破在即。
国联证券：
1）创新药布局广泛，海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物恒瑞均有创新药上市；
2）集采冲击影响见底；
3）创新药出海预期。
7、科大讯飞(002230.SZ)
国信证券：
公司是A股的AI龙头，秉承AI+赛道的发展模式，已经在教育、医疗、车载等领域完成场景落。
长江证券：
受疫情影响教育以及政务IT供需两端持续承压，随着疫情逐渐消退，23年公司有望迎来业务业绩双重拐点，21年公司人才储备完成后，未来几年人员都不会大幅增长，一旦下游需求回暖，公司有望进入新一轮业绩爆发周期。
8、旗滨集团(601636.SH)
民生证券：
1）保交楼政策推动，2023H1竣工端预期强，同时春节早、开工早。下游深加工厂节前库存低、节后存在补库需求，叠加前期供给端有所收缩，开春以来玻璃涨价函频现。
2）2022H2除头部企业外全行业均陷入亏损状态，需求回暖后，价格回归到行业成本线上动力足。旗滨浮法玻璃原片成本、管理优势领先行业，涨价后业绩弹性空间大。
3）新业务贡献成长，光伏玻璃2023年起产能规模跻身行业前列，关注电子玻璃子公司分拆上市+客户拓展、中硼硅药玻良率爬升。
长江证券：
1）2023年，需求升(保竣工)+供给缩(冷修增)+成本降(纯碱燃料)，浮法玻璃景气改善向上且弹性有望超预期，旗滨集团作为浮法行业龙头充分受益，弹性凸显。
2）周期之外，2023年公司新业务如光伏、电子药用玻璃等有望开始放量，带来估值和业绩弹性。
(声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。)
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