全球财经连线|港交所拟推“双柜台模式”,美国11月CPI超预期回落,英国11月CPI小幅下行

2022-12-17 10:12:38    来源:21世纪经济报道    

南方财经全媒体记者 施诗 上海报道


(资料图)

港交所拟推“港币-人民币双柜台模式”

12月13日,港交所宣布即将推出“港币-人民币双柜台模式”(以下称“双柜台模式”)及双柜台庄家机制,待监管机构批准及市场准备就绪后,各项新措施的登记程序预计可于2023年上半年开始推行。在双柜台模式下,港交所将优化相关交易及结算安排,让投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台及人民币柜台证券。双柜台模式的推出具有怎样的意义?将对两地资本市场产生怎样的影响?让我们来连线博大资本国际行政总裁温天纳。

推动人民币国际化 提升香港离岸人民币中心地位

温天纳:港交所推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制,我觉得对整体市场有很大的刺激作用。特别是大家要留意到一点,香港是中国最大的离岸人民币中心,也是全球最大的离岸人民币中心,所以(香港)市场有大量人民币资金的流动,很多资金也在寻找新的投资路径和投资标的。这次双柜台模式的设立,可以吸纳更多的资金投入港股市场,同时可以盘活在港流动的人民币资金,对于人民币的国际化,有非常好提升作用。

所以我认为基本上来讲,第一,股票证券在交易所上市的同时,能够吸纳到各方面的资金,人民币资金是非常重要的一个来源。第二,可以让更多的资金流入人民币市场,有助于香港扩大其离岸人民币中心的地位,也有助于人民币的国际化。因为港股的市值交易量非常庞大,可以让人民币投资者寻找更好的投资标的。

从未来发展来看,人民币的国际化是不可逆转的一个趋势,所以更多的人民币的使用,有助于为人民币计价的股份,未来不单只在港股市场,甚至可能在海外市场,做一个示范,有助于不断提升人民币作为国际货币的投资价值。从港交所的立场来看,更多资金投入双柜台模式,可以更巩固香港作为国际金融中心的定位。

所以双柜台模式的推出,我觉得是非常重要的新突破和新发展,有助于实现人民币国际化投资价值的重大提升,值得各方面期待。

美国11月CPI超预期回落至7.1%

美国劳工统计局13日发布数据显示,美国11月CPI同比增长7.1%,核心CPI同比增长6.0%,为连续两个月回落,均低于市场预期。美国通胀前景几何?又将如何影响未来利率走势?让我们来听取渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰的分析。

服务相关通胀出现持续回落

《全球财经连线》:如何评价美国11月CPI数据?回落趋势是否能够持续?

王昕杰:我们看到刚刚公布的美国11月通胀数据是低于预期的,服务相关的通胀是持续出现回落的情况。鲍威尔在此前的演讲当中有提到,工资通胀是服务通胀的主要驱动因素。如果随着商品价格的下跌,服务通胀也出现同步的一个下滑,那么美联储的鹰派加息步伐就有可能相应的放缓。

美联储明年会否开启降息仍有待观察

《全球财经连线》:这将如何影响美联储后续基调及决策?2023年会开启降息吗?

王昕杰:目前看到的通胀数据本身,对于未来一段时间美联储的货币政策预判,其实有比较直接的帮助。通胀持续下滑,对于美联储鹰派态度转向,其实是比较大的影响因素。如果说通胀跟就业市场都有相应的放缓迹象,那么美国未来一段时间的加息步伐,就有机会相应的放慢。我们的预期是12月份加息50个基点,到明年上半年还有50个基点加息的空间,到5%的利率终端。

预计美联储应该会在上半年暂停加息的步伐,然后观察整个宏观市场的变化。如就业的变化、通胀数据和整体的宏观经济是不是逐步开始降温,再来考虑后续的货币政策。但是不是会就此出现降息反应?我认为目前还言之过早,我觉得通胀数据就是市场的一个数据。美联储目前的态度,特别是11月份议息会议纪要出来的过程当中,事实上整体美联储官员对于加息的态度,仍然高于市场预期。整个(联储)官员的态度,对于加息的预判,仍然是比市场来得更积极。所以从这个角度上来看,我们认为明年的上半年,整体的宏观数据变化,会是左右美联储货币政策更重要的观察时间点。而会不会在明年去执行降息的策略,目前还没有太多的数据能够佐证或者支持。

英国11月CPI录得2022年1月以来最小环比增幅

英国国家统计局14日发布数据显示,英国11月CPI同比升 10.7%,前值为 11.1%,环比升0.4%,为2022年1月以来最小增幅。进一步的解读,让我们来连线复旦大学金融研究中心主任孙立坚。

英国经济面临滞胀风险

《全球财经连线》:从最新公布的数据来看,英国当前经济形势如何?面临哪些风险?

孙立坚:从当前指标来看,一般的通胀,即包含食品、能源价格在内的(通胀数据),还在两位数的水平。

核心通胀有一定缓解,但背后有两点因素,第一,和英国的GDP数据一样,前期高位的基数效应发挥了一定作用,使得(数据)看上去得到缓解。第二,我们必须看到,因为英国央行和美联储一样,采取了控制通胀的激进式加息政策,带来了连锁反应,使得经济需求出现萎缩,这种萎缩导致了石油价格的下行,上游的价格出现向下调整,传导到CPI价格也出现下行的表现。

我们很明显地看到,这个CPI的下行并没有伴随着经济的复苏,而更加令人担心的是,经济下行的速度比CPI下行的速度要快,这样的话,滞胀的风险正在抬头。因此我们看到价格的下调,代价是需求的萎缩,不能把它看成是一个利好的表现。

英国央行料将继续保持紧缩货币政策

《全球财经连线》:面对高通胀、金融市场动荡以及脆弱的经济前景三重重压,英国央行货币政策将如何取舍?

孙立坚:我想欧美的央行,尤其美联储、英国央行,在目前的情况下,还是会保持较大力度的加息,仅仅是加息的频度或者强度稍有缓解。实际上在目标值还没有到达的情况下,停止现在的加息货币政策,顺应市场用脚投票的希望继续回到宽松的货币环境,可能性很小。

另外,因为通胀有时间的滞后效应,所以过早地退出加息政策窗口,一旦之后由工资推动物价上涨的力量抬头,央行再采取紧缩的货币政策来应对通胀反弹的挑战,可能市场就不会认同了,会感觉央行出尔反尔,政策缺乏连续性。所以我还是坚信美英这些老牌的成熟市场的央行,应该会继续保持紧缩的货币政策。

(市场有风险,投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。)

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