快讯:社论丨美国债务上限博弈影响全球经济稳定

2023-05-24 06:14:28    来源:21世纪经济报道    


【资料图】

美国债务问题越来越接近“X日期”(即美国财政部现金耗尽的那一天),市场对美国两党未能尽快就债务上限达成协议感到失望,140多位首席执行官和华尔街巨头组成的团体,共同谴责了政客们的“边缘政策”,并警告美国联邦政府未能履行其义务可能带来的灾难性后果。

虽然美债进入了违约倒计时,两党仍然互不妥协,似乎成为一个谁先眨眼的勇敢者游戏,但市场认为,政客不会蠢到让债务违约,尤其是当前美国金融体系缺乏信心,以及在全球掀起去美元化浪潮的时候。耶伦等官员一直渲染违约幽灵,以及由此产生的灾难性后果,以迫使共和党负责任地让步,但以弱势地位上任的众议院议长麦卡锡,为了强化其领导力以及党内共识,并不会轻易妥协。

债务上限是指政府可以借款来支付账单的金额上限,美国这项政策在106年前设立,意在简化政府融资。但随着两党意识形态对立加剧,债务上限被在野党武器化,通过这个杠杆迫使白宫妥协。在疫情时期,共和党的特朗普政府,以及民主党的拜登政府,都借了数万亿美元用于纾困案计划,导致美国联邦债务过快增长,债务总额在2022年首次达到30万亿美元,目前的债务上限为31.4万亿美元,但今年1月已经被突破,美国政府现金估计将在6月初耗尽。

共和党此次决意主张全面削减开支,设定未来支出增长上限,并要求民主党接受共和党关于在免除学生贷款债务、能源和气候信贷、削减美国国税局资金等方面的目标。尽管有自己的政治目的,但共和党的担忧也是事实,即美国债务在未来10年将增加多达19万亿美元,如果不削减开支,债务雪球会越滚越大,未来可能付息都难以承担。

拜登政府在扩大支出方面做得太多,以至于成为通胀动力的一部分。在巨大规模的财政纾困之后,拜登政府雄心勃勃地推出财政支出救助计划、就业计划和家庭计划,由此形成3万多亿美元的基础设施建设和社会重建方案,以及通过《削减通胀法案》扩大应对气候变化和扶持能源的财政补贴。为了筹措资金并降低财政压力,拜登政府计划提高富人的资本利得税,提高大额遗产税,并增强税收执法。

观察美国政治可以发现,两党具有截然不同的立场和议程,不同政党上台后,会利用自己掌握参众两院的机会,推出自己的法案,两者竞争性地用扩大财政支出回报政治支持者。美国的政治制度,导致债务滚雪球以及不断出现债务上限博弈,比如民主党总是主张扩大民生支出,并要求增加税收,而共和党也总是要求缩减社会开支并减税。最终往往形成民主党扩大支出但不增税,共和党减税但不能缩减支出的政策组合,只会导致债务规模越来越大。

美国经济迫切需要结构性改革,改变供需内外失衡、产业脱实向虚以及贫富差距过大等问题。但是,两党政治导致他们具有不同方案,使得必须长期执行的结构性政策成为短命鬼,相互破坏对方的议程,导致改革既不系统,也不能坚持。当前,全球经济与科技竞争加剧,美国试图确保自己的竞争优势和霸权地位,在不系统性推进结构改革的前提下,使用财政政策和产业政策的组合,扶持相关科技产业,推动基础设施建设与中国竞争。这也是拜登政府就债务上限博弈时政治正确的底气所在。

美国债务上限最终达成协议是大概率事件,如果美国债务违约,将伤及本国信用并冲击脆弱的金融体系,也危及全球稳定。但是,如果美国成功提高债务上限,在短期也会影响到市场的美元流动性,但从长期看,仍然脱离不了全球为美国债务买单的本质,美国利用美元霸权优势扶持产业发展是不公平竞争,美元的信用或将不断减弱。

[责任编辑:h001]

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