记者|赵阳戈
毛利率逐年下降、实控人持股比例低、应收金钱和存货高企、现金流严峻、困难客户拖累成果……带着这样一些问题，联赢激光来到科创板，并即将于1月17日上会接受考验。
“代销”产品比例递加
【资料图】
联赢激光设立于2005年9月22日，2015年10月曾挂牌于股转系统，公司从事精密激光焊接机及激光焊接成套设备的研发、出产、出售，产品大范围的应用于动力电池、轿车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。
到2019年6月30日，联赢激光具有107项专利，其间19项发明专利，其他还具有103项软件著作权。2018年和2019年上半年的运营收入分别为9.81亿元和4.51亿元，净利润分别为8339.57万元和3960.34万元。联赢激光还估量2019年全年将完毕收入9.4亿元至10.3亿元，归属于母公司股东的净利润为8100万元至8900万元。
来历：说明书
来历：说明书
联赢激光的客户中出名企业也不少，掩盖宁德时代、国轩高科、比亚迪、格力智能、富士康、泰科电子、长盈精密、亿纬锂能、松下、三星、中航动力等。说明书中给到的多个方面数据闪现，按2018年我国激光加工设备市场规模605亿元测算，则我国激光焊接设备市场规模约为96.8亿元，联赢激光2018年在激光焊接市场占有率约为10%。
来历：说明书
不过也许是客户的需求也比较高，联赢激光的产品并不能完全满足，所以只好外购。陈说期内，公司外购激光器出售数量分别为61台、146台、161台和87台，占激光器整体出售数量比例分别为6.2%、12.18%、16.95%和18.71%，外购比例在逐步抬高。
换句话说就是，假设高功率光纤激光器需求进一步增加，而联赢激光公司无法进一步缩小克己高功率光纤激光器与世界出名厂商之间的间隔，那么将会导致外购高功率光纤激光器数量进一步增加，而外购高功率光纤激光器本钱相对较高，某些特定的程度大将影响到联赢激光的运营成果。
遭客户银隆新能杀价
前文提到联赢激光不少的出名客户群，实际上还有一家的出名度也很高，那就是银隆新能。
揭穿信息闪现，联赢激光2016年及2017年与格力智能签订了估计含税金额3.06亿元的合同，一同，格力智能将相关设备出售给银隆新能运用。联赢激光出售给格力智能的装备首要会合在2017年连续出货，并于2017年末完毕相关设备的设备和调试。
一般的情况下，2017年末设备调试完毕后，客户应于2018年初进行整线试产，并进行查验供认。但因该等设备毕竟运用方银隆新能运营情况不及预期，未进行连续批量试产，无法查验公司设备能否抵达技术协议约好的产能及产品合格率，因此格力智能一贯未对公司设备出具查验陈说，导致公司设备未及时在2018年上半年查验供认收入，而在2018年末才进行查验并供认收入。
需求指出的是，在2018年9月，联赢激光与格力智能还签署了《商谈备忘录》，对相关合同金额做调整，调整后相关买卖合同金额为25130.95万元，其间在合同改动前格力智能已支付13663.5万元，合同改动后格力智能以商业承兑汇票支付剩余的11467.45万元。2018年10月至2019年12月，上述商业承兑汇票已用银行转账和银行承兑汇票兑付金额为5209.06万元，尚存商业承兑汇票余额6258.39万元。
联赢激光与格力智能相关买卖合同价款的调整，也直接导致了2018年公司收入和毛利下降4715万元，公司毛利率下降3.05个百分点，净利润减少3370.93万元，下降28.79%，2018年末应收收据及应收账款账面价值下降4892.83万元。
资料闪现，格力智能系格力电器的全资子公司，而银隆新能系格力电器董事长、总裁董明珠持股5%以上的企业，两头存在相关联络和业务协作同伴联络。银隆新能在联赢激光2017年的前十大客户之列。据悉，现在联赢激光在手订单中没有格力智能的订单。
应收数额逾越营收
应收金钱也是联赢激光被关键问询的问题。
陈说期各期末，公司应收账款账面价值分别为13135.11万元、23945.61万元、30363.18万元和34074.96万元，应收收据账面价值分别为4672.95万元、10109.44万元、23157.36万元和18114.5万元，估计占同期运营收入比例分别为42.79%、46.79%、54.54%和115.82%。
估计应收逾越了运营收入，这对一家公司来说，无疑压力是巨大的。对此联赢激光说明称，一方面，公司设备出售首要选用“预收款-发货款-查验款-质保金”的结算方式，在查验供认收入时，公司的查验款和质保金没有收回，跟着收入的增加，应收账款余额上升；另一方面，受新能源轿车补助政策调整影响，动力电池工作资金相对严峻，公司下贱客户选用收据代替现金进行结算以缓解资金压力，导致期末应收收据余额增加。
应收金钱之外，还有存货问题。陈说期各期末，联赢激光存货账面价值分别为49489.14万元、87740.77万元、71121.18万元和66676.9万元，占流动资产的比例分别为60.09%、64.04%、44.88%和42.68%，其间宣告产品账面价值占存货账面价值比例分别为56.33%、69.58%、60.06%和57.31%，占比较高。
各种压力下，陈说期各期末的联赢激光，其运营活动产生的现金流量净额分别为-5880.87万元、-5106.13万元、-17403.77万元和11714.04万元。联赢激光称，自己的业务处于快速发展阶段，且设备首要为定制化产品，项目周期较长，前期原资料收买、出产加工需先行投入较多资金；另一方面，受新能源轿车补助政策调整影响，下贱客户选用承兑汇票进行结算以缓解资金压力，导致公司资金回笼缓慢。换句话说就是，不能及时回笼资金，或许不能及时获取融资，将导致业务运营资金的缺少，然后影响运营。
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