今晚凌晨就是6月份美联储议息会议，目前市场预期本次会议会停止加息但可能7月份还会再有一次加息，6月只是跳过加息而不是完全停止加息。虽然美国的通胀正在逐步回落，但考虑到通胀还在高位，暂时预计下半年就算停止加息也不会降息。
换句话来说，今年7月份可能会见到“利率顶”。
同样是7月，我们这边将会召开新一轮ZZJ会议。相比4月，这次会议更加吸引市场关注，因为最近经济各种低于预期，市场迫切等待新一轮刺激政策出台。
(资料图片)
而且每年7-8月是大学毕业季，也是全年就业压力最大的时候。目前青年失业率已经来到20.4%，届时数据可能会再超预期。问题越多，倒逼政策刺激的动力就越强。
数据来源：Wind
换句话来说，今年7月份可能会见到“政策底”。
所以7月份是一个比较关键的月份，既要确定美元的利率顶，也要观察A股的政策底，如果一切顺利的话，那么底部正在向我们接近了。
老朋友应该都清楚“三重底”原则。先是估值底，再有政策底，最后是市场底。估值底比较好算，直接看股债收益差等估值指标就行了。政策底也比较好算，观察政策出台就行了。最难搞的是市场底，因为这要分析市场的情绪。
根据多年经验，政策底和市场底还会有前有后。当市场比较有信心的时候，市场底会在政策底之前出现，也就是说市场提前跌完了。但是当市场没什么信心的时候，市场底会在政策底之后才出现，也就是出了政策短期不管用，还会再跌一波。
美股就是很典型的市场底就政策底之前，美联储都还没正式停止加息，美股已经反弹一大波了。A股则两种状态都有过，比如2020年和2022年市场底都是在政策底之前的，一个是 Y Q还没完全清零就开始涨，一个是还没宣布完全放开就开始涨。
2018年则是市场底在政策底之后，我大概记得2018年11月某位重要人物在民营企业座谈会上发表了讲话，随后市场就开始反弹了。但是在12月指数又跌了一波，之后才开始新一轮的行情，如图。
数据来源：Wind
具体的确切时间不太记得了，但我对那段行情非常有印象，因为2018年也是市场情绪非常差的，市场对未来也是没什么信心了。相比之下，2020年和2022年虽然有 Y Q的影响，但大家信心反而还会更高一些。
而且很有意思的是，2018年底也是临近美联储加息周期的末期。
而更更有意思的是，2018年底也是美股标普500指数大幅跑赢A股沪深300指数，对比之下导致国内市场情绪更加低落了。跟今年以来，海外很多市场指数涨，A股指数跌的情形非常相似。
数据来源：Wind
虽然说不能刻舟求剑，但2018年的剧本跟今年的也太像了
就这样吧，等待利率顶+政策底的到来。
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