21世纪经济报道记者 和佳 北京报道
(资料图片仅供参考)
硅谷银行破产的冲击仍在持续发酵，美联储加息预期急速降温，市场预计下周可能加息25个基点甚至暂停加息。ING银行大中华区首席经济学家彭蔼娆在接受《全球财经连线》的专访时表示，目前看到的危机只是冰山一角，未来会演变成怎样的风险尚无法预测，而风险肯定是正在上升的。
彭蔼娆指出，尽管中国经济在复苏环境下增长前景较好，但也面临着外部风险。消费将成为今年的增长点。“今年全国两会提到的，我觉得很有前景、很兴奋的是科技以及ESG的部分。”她表示，今年政府有望在科技领域投入可观资金，这对相关企业释放了积极的信号；重视ESG投资可在多方面带来积极效应，并能降低相关风险。
她还表示，在复苏主题下，中国股市有望迎来较好表现，可重点关注消费、新能源、煤炭、钢铁等板块。同时她也提醒，全球金融风险仍存，投资者应关注风险并及时调整资产组合。
《全球财经连线》：政府工作报告在今年发展主要预期目标中提出，国内生产总值增长5%左右。你如何看今年中国的经济增速目标？
彭蔼娆：今年中国经济增长目标大概是5%左右，其实与ING的预测是吻合的。很多人说，在复苏环境下5%左右的目标好像较低（偏保守）。我们认为，尽管在复苏环境里增长前景比较好，但中国经济还面临一些风险，如地方债务的风险，但目前为止，我们还没有发现任何迹象，尚无相关的市场反应。
此外，外部环境很差。美国和欧洲都面临不同的问题，对于中国而言出口会受到很大影响，包括港口运输、贸易融资等出口服务，贸易融资在银行体系中也是一块很大的业务，这些都会受到影响。
再加上，全球市场环境加剧波动。因为硅谷银行倒闭，目前我们看到的问题还很小，还不能预测未来会演变成怎样的风险，而风险肯定是正在上升的。风险来源于美联储加息太快、太多，这是一个大环境的问题，不是一家两家三家银行自身的问题，而是系统性存在的问题。如果很多美国小型银行都有这个问题的话，其实问题就比较大，不仅仅是我们现在看到的。
因此，在看到硅谷银行倒闭发生后，大家认为5%左右的增长目标是比较合适的。如果真的发生全球金融风险的话，增长5%算是比较高的了。
《全球财经连线》：今年中国经济增长的动力是什么？全国两会释放了怎样的信号？
彭蔼娆：中国经济复苏环境很好，人员流动限制放开之后，消费自然会逐渐复苏。其实我个人认为不需要政府额外出台支持消费的政策。但我也理解政府的心态，希望复苏快点起来，失业人员可以快点找到工作，在这方面我是同意的。但也不需要过度支持，否则可能会（在未来）造成过热的情况。所以我认为，支持消费恢复，重点应针对失业人员。
另外，今年全国两会提到的，我觉得很有前景、很兴奋的是科技以及ESG的部分。ESG是很简单的三个英文字母，但内容丰富。它有环保，包含清洁能源、回收等，对居民的生活细节、企业开发的业务线，都有积极的影响；另外有社会治理、公司治理，如果我们从现在开始重视ESG，在国内就可以避免像硅谷银行那样的风险。硅谷银行本身是一个银行，但基本上投资业务比贷款业务还要多，这是一个治理的问题。所以治理是很重要的，我们看到中国政府其实也非常看重这一点，所以对长期（中国经济）的前景我是比较有信心。
在科技方面，有人可能觉得中国在一些科技领域起步比较慢，但其实通常比较慢起来的，未来发展会比较好，因为技术会更新。比起其他已开发的科技（大国），（中国科技发展）前景是有的，但难度也有。所以今年（在科技方面）投放的资金可能会更多一些，对这一领域的企业是比较好的信号。相关的人员需求也很大，所以这个板块我是看好的。
《全球财经连线》：对于今年的财政政策和货币政策，你有何判断？
彭蔼娆: 在货币政策方面，我觉得除非硅谷银行对全球金融环境有一个比较大的冲击，否则今年我们应该不需要太多货币政策的操作。正如刚才提到的，因为消费是能自行复苏的，所以其实也不用特别做什么，降息等拉动经济的操作很可能会引发复苏后过热的情况，我们要避免这个情况出现。
财政政策方面，因为地方政府债的问题，中央需要把收入资源分配给地方政府，所以这也是为什么我觉得今年基建项目不会很多的原因，基建项目肯定是要挑最好的、最有长期价值的去做。
《全球财经连线》：政府工作报告提到，更大力度吸引和利用外资，也提出了一系列举措。你如何看中国吸引和利用外资的前景？
彭蔼娆：很多人说新冠疫情打乱了供应链，有些外资企业无法适应政策变化、想退出中国市场。其实我看到的反而是相反的。我们看到的都是，一些大型的外资企业其实在中国还追加了新的投资。所以，其实我不是看中资还是外资，而是看行业，如果它的行业是低端行业，那的确在中国很难立足。因为相比东南亚某些地区，中国的工资和租金成本相对较高。但如果它们的业务是面向消费者市场的话，那对于（中国）这么大的一个市场，它们能忽略吗？我觉得根本不可能。这就是它们还要加大在中国投资的原因。
很多外资企业其实都面临一个问题：在国内做完生意之后收到大量的人民币，但这些人民币怎么走出去，怎么用？所以我觉得，在这方面政府可以考虑出台一些措施，如加大跨境贸易中的人民币结算，甚至在这方面能否有一些优惠或便利。
《全球财经连线》：您提到了跨境人民币结算的问题。美国芝商所拟于4月推出离岸人民币期权，对于人民币国际化意味着什么？
彭蔼娆：这是一个很好的消息，因为在海外，美元或其他币种的期权（交易）活动是非常多的，因为它是一个很好的对冲工具，十分灵活。所以其实我非常欢迎，也非常高兴能有这么一个产品推出。但是，在境外做人民币风险管理的人还很少。正如我刚才提到的，用人民币来进行贸易结算的人或企业还不多，正是这部分人会尽量避免外汇风险。但目前在境外市场持有人民币的企业或个人，他们更倾向于将人民币作为一个外币资产，那他们有没有管理风险的偏好？其实我是比较怀疑的。所以首要任务，还是要加大跨境贸易中的人民币结算，那么这个期权就会比较受欢迎。
《全球财经连线》：接下来推进人民币国际化进程，还应重点解决哪些问题？
彭蔼娆：其实我觉得，现在已经有很多政策在推行了，如（支持）跨境贸易人民币结算，但量还不多，应进一步出台举措使人民币结算更加便利化。
另外，由于海外（企业或个人）往往不是将人民币作为贸易结算工具，而是更多将其作为资产看待，所以人民币资产的种类应该更丰富一些。现在人民币更多是作为外汇资产，而它其实可以更多用在其他资产，比如黄金、股票、债券用人民币（投资），这些都是已经在做的，但是量还比较小，还在刚刚起步。
所以，我觉得应该以今年的经济复苏为契机，在促进境外人民币流通、鼓励人民币投资方面，多推出一些政策。
《全球财经连线》：去年人民币汇率波动较大，你如何看今年的人民币汇率走势？
彭蔼娆：其实今年的波动更大。因为今年美联储可能会从一个非常高的利率水平降息，这不是硅谷银行破产事件导致的，而是它本来就有这个需要。因为美国经济在逐步放缓，到第四季度可能进入衰退。即使没发生硅谷银行破产事件，它也是要降息的。所以如果美元波动的话，人民币对美元肯定也会波动，而且相比去年，今年的波动幅度要更大、波动频率也要更高。所以今年如果企业是用人民币（结算），可能需要做一些对冲，以避免汇率风险。
由于到第四季度美联储可能降息，美元走弱，所以人民币最终会升值，对美元汇率有望升到6.5。但是，有非常小的概率，硅谷银行演变成一个比较大的事件，殃及美国整个金融体系，到那时即使美联储降息，美元也可能会走强，风险偏好也会拉低美国国债收益率（因为美元和美债都是重要的避险资产）。这种情况概率很小，但我们还是要看一看。
《全球财经连线》：政府工作报告提出，要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）等高标准经贸协议。推动加入CPTPP将给中国经济发展带来怎样的机遇？
彭蔼娆：中国跟其他地区，尤其是亚洲地区经贸的频繁往来将增加。但其实就算没有加入（CPTPP），中国跟其他亚洲经济体的经济交往已非常多，我们见到一些比较大的国内企业，它们在东南亚已有很多分公司和工厂，所以它们已经形成了一个产业链，将国内跟国外连在一起。当然加入CPTPP的好处是，中国可以更好地发挥领导力。
《全球财经连线》：你怎么看今年整个A股市场的投资机会？
彭蔼娆：如果我们回顾一下，以前在美国、欧洲发生一些全球金融系统的问题时，其实很多时候A股、港股受益还是比较多的，港股很大部分是中国公司的股票。因为基金经理在构建资产组合时，不仅要配置债券，还要配置股票，所以A股与港股都会有资金流入。加上今年复苏的主题，（中国股市）应该非常不错。但是一些比较受打击的，比如由于美国出口限制而受损的中国公司，我们就要关注一些风险问题，其他的我觉得大概率是上升的。
《全球财经连线》：哪些投资板块你比较看好？
彭蔼娆：刚才提到（国家对）科技会有很多投资。但是投资科技（股）我们要注意，成功率不会很大，可能你投200个项目只有一个项目会有突破，所以我最看好的还是消费板块。今年消费板块尤其是大众消费板块应该是不错的。另外就是新能源、煤炭、钢铁等，都应该是比较受欢迎的。
《全球财经连线》：港交所将在3月份修改主板上市规则，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市。这对港股有哪些影响？
彭蔼娆：第一，港股IPO数量会增加，这个是必然的，因为限制放松了。第二，我还是比较关注，会不会有些没有盈利能力、本来前景比较好的公司，在一两年后前景也没有那么好，大家就会比较小心。我觉得如果在投资这些公司时，大家要密切关注它们的动向，因为科技动态其实是很难跟的，它们的项目也比较多，投资者如果忽略了风险，很可能风险一两年之后才浮现出来，到时未必跟得上来。
《全球财经连线》：在资产配置方面，你对投资者有怎样的建议？
彭蔼娆：其实在复苏的经济环境里，通常是可以配置一些比较高风险的资产，当然也需要配合自身的风险（承受能力）来决定。在整个投资组合中，通常是配置股票会比较多，配置现金最少，中间会配置一些比较谨慎的债券作为兜底。但是，因为今年有一个很小概率的全球金融风险的问题，所以要关注风险，及时调整资产配置比例。
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