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2026年盛夏，白酒行业交出了近年来最寒冷的一份半年成绩单。截至8月初，已披露半年度业绩预告的8家白酒上市公司中，除五粮液因上年同期基数大幅调低而实现预增外，其余7家全部利润下滑或亏损。上一次出现如此大面积亏损，还要追溯到“八项规定”出台后的行业深度调整期。
亏损只是冰山一角，水面之下是价格体系的全面承压。此前，稳居千元价格带的普五、茅台1935、国窖1573等核心产品已集体跌破千元关口。行业分析预计，2026年白酒全行业产品价格将普遍下降30%，其中次高端及中端酒回调幅度最为明显。与此同时，经销商库存周转天数从2024年的854天进一步拉长，相当于两年半才能消化完现有库存。一位四川白酒经销商对记者坦言：“现在卖名酒不赚钱，纯粹是为了维持客户关系。货压着出不去，资金成本还在每天增加。”
与此形成鲜明对照的是，国外高端品牌价格仍在上涨，威士忌进口额仍在增长，市场需求依然坚挺。路易十三、轩尼诗等干邑在中国超高端市场频频缺货；珑岱酒庄、作品一号（Opus One）等名庄酒价格稳中有升，年份间价差清晰、流通性强。
这种反差并非偶然——中外酒业的分化，本质上是两种价值逻辑的分野：一个以品质锚定价格，一个以情绪驱动价格。
