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数据显示，健帆生物2026年上半年实现收入10.32亿元，同比下降9%，归母净利润3.82亿元，同比微降2%。第二季度收入4.72亿元、净利润1.61亿元，均同比下滑20%。核心血液灌流器收入8.68亿元，同比减少10.02%。不过公司现金流保持强劲，经营性现金流净额4.11亿元超过当期净利润，毛利率78.46%，净利率37%，盈利能力依然稳健。
券商披露研报指出，尽管行业需求波动和竞争加剧导致短期业绩承压，但公司正在筑牢底部。新品KHA系列血液灌流器增长迅猛，上半年收入1.57亿元，同比增长96.59%，销量64.7万支，同比增长近300%，已覆盖超过1000家医院，销售占比提升至15.23%。研报认为，KHA系列有望成为公司新的业绩主力。
同时公司积极开拓海外市场，上半年海外收入4155万元，同比增长20.37%，产品已进入101个国家并在2000多家医院实现临床应用。研报指出，海外渠道拓展和差异化推广策略正逐步显现成效，为未来增长打开新空间。
研报预计公司2026至2028年归母净利润将分别达到6.17亿、7.06亿和8.16亿元，同比分别增长16%、14%和16%，对应PE估值逐步回落至23倍、20倍和17倍，维持买入评级。整体来看，新品放量与出海双轮驱动正为健帆生物积累强劲动能，长期增长逻辑依然坚实。
